台指選擇權與認購權證之比較
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台指選擇權 |
認購權證 |
台指期貨 |
契約發行者 |
台灣期交所 |
券商 |
台灣期交所 |
履約時的權利
與義務分配方式 |
買方可以自由選擇是否履約
賣方只有接受履約的義務 |
同左,但(賣方為發行券商 |
買賣雙方權利與義務均等 |
誰須繳保證金 |
賣方,但有些組合策略不用 |
無 |
買賣雙方皆要繳 |
流通張數或
口數有無限度 |
無限度 |
有限度 |
無限度 |
現貨標的 |
台股加權指數 |
台股個股或其組合 |
台股加權指數 |
契約期間 |
三個近月加兩個季月 |
一年以上兩年以下 |
兩個近月加三個季月 |
可操作方向 |
多,空,盤整 |
多 |
多,空 |
契約型態 |
歐式 |
美式,歐式皆可 |
無此區分 |
報價單位價值 |
每點50元 |
同股票 |
每點200元 |
結算方式 |
現金結算 |
實體交割或現金結算 |
現金結算 |
每日交易時間 |
8:45 - 13:45 |
9:00 - 13:30 |
8:45 - 13:45 |
最後交易日 |
到期日前一日 |
到期日前二日 |
到期日前一日 |
履約或到期時
結算價依據 |
到期日當天,現貨開盤內15分鐘的平均價 |
履約日或到期日當天,標的股收盤價 |
到期日當天現貨開盤內15分鐘的平均價 |
其實,台指選擇權與認購權證在性質上較為相像,不過台指選擇權同時提供買權及賣權,認購權證只代表買權,故台指選擇權的投資人在操作上不會受到多空的限制﹔且台指選擇權流動性較佳,所能享受槓桿倍數也較高。
同時,台指選擇權有很多種類的組合式交易策略,並且可以搭配期貨進行操作,具有很高的操作彈性與靈活性。
台灣與新加坡MSCI台指期貨比較
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台指期 |
摩台期(台灣) |
摩台期(新加坡) |
契約乘數 |
每點200台幣元 |
每點100美元 |
每點100美元 |
升降單位 |
1點 = 200 NTD |
0.1點 = USD $10 |
0.1點 = USD $10 |
契約到期
交割月份 |
自交易當月起連續2個月份,另加上3,6,9,12月中3個連續季月 |
同左 |
自交易當月起連續2個月份,另加上3,6,9,12月中4個連續季月 |
漲跌幅 |
7% |
同左 |
7% → 10% → 15% |
交易時間 |
AM8:45~PM1:45 |
同左 |
AM8:45~PM1:50
PM2:45~PM7:00 |
最後交易日 |
交割月份第3個星期三 |
同左 |
交割月份倒數第二個營業日 |
最後結算日 |
最後交易日之次一營業日 |
同左 |
交割月份倒數第二個營業日 |
最後結算價 |
結算日前15分鐘平均價 |
同左 |
最後結算日之現貨收盤價 |
交割方式 |
現金交割 |
現金交割 |
現金交割 |
部位限制 |
自然人1800個契約 |
自然人300個契約 |
自然人5000個契約 |
台指選擇權與摩根選擇權合約規格之比較
商品 |
臺指選擇權 |
摩台選擇權 |
交易所 |
TAIFEX |
交易標的 |
臺灣證券交易所 |
發行量加權
股價指數 |
MSCI Taiwan Index |
契約乘數 |
每點NTD50元 |
每點US20元 |
履約方式 |
歐式 |
歐式 |
到期月份 |
三個近月、二個季月 |
三個近月、二個季月 |
交易幣別 |
台幣 |
美金 |
期貨:選擇權 |
TX:TXO = 1:4 |
MSF:MSO = 1:5 |
最後交易日 |
各契約到期月份之第三個星期三 |
到期日 |
最後交易日之次一營業日 |
每日漲跌幅 |
前一營業日標的指數收盤價之7%為限 |
履約價格間距 |
近月/季月
履約價格<3000點:50/100
3000點<履約價格><8000點:100/200
8000點<履約價格><12000點:200/400
12000點<履約價格:400/800 |
近月/季月
履約價格<150點:2.5/5
150點<履約價格><400點:5/10
400點<履約價格><600點:10/20
600點<履約價格:20/40 |
權利金最小
升降單位 |
報價<10點:0.1點(5元)
10點<報價><50點:0.5點(25元)
50點<報價><500點:1點(50元)
500點<報價><1000點:5點(250元)
1000點<報價:10點(500元) |
報價<0.5點:0.005點(US0.1)
0.5點<報價><2.5點:0.025點(US0.5)
2.5點<報價><25點:0.05點(US1)
25點<報價><50點:0.25點(US5)
50點<報價:0.5點(US10) |
交易時間 |
上午8:45∼下午1:45 |
交割方式 |
現金結算 |
最後結算價 |
到期日標的指數各成分股當日交易時間開始後15分鐘內之成交量加權平均計算指數訂之,若該15分鐘內仍無成交價者,以當日市價升降幅度之基準價替代之 |
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